Валютная интервенция (лат. interventio)

Валютные интервенции Банка России

Применяется данное словосочетание обычно по отношению к вопросу поддержки рубля по отношению к доллару США. Для этого осуществляется продажа долларов/евро, чтобы воздействовать на покупательскую способность национальной валюты. Говоря про наши реалии, следует отметить, что это делается, чтобы поддерживать стабильный курс. Но следует учитывать, что траты идут из валютных резервов. И при значительном давлении или нарушении работы системы может возникнуть ситуация, когда они истощаться, не предотвратив обесценивание национальной денежной единицы.

В таком случае говорят о создании катастрофической ситуации в экономике. Валютные интервенции ЦБ могут быть и обратными: для этого проводится скупка денежных единиц иностранных государств. Но учитывая существующее положение в экономическом секторе страны, такая политика является вредной.

Валютная интервенция: плюсы и минусы

Плюсы:

Предотвращает девальвацию и обесценивание национальной валюты.
Сглаживает колебания валютного курса, противостоит дезорганизации рынка.
Облегчает инвесторам заработок на акциях и других видах активов.
Резервы страхуют государство против возможных шоков, являются профилактикой «голландской болезни», перераспределяют национальное благосостояние.

Минусы:

Манипулирование валютным курсом с целью получения конкурентного преимущества или предотвращения изменений платежного баланса.
Валютные интервенции могут быть рискованными, поскольку они могут подорвать доверие к центральному банку, если он не сможет поддерживать стабильность.
30% развивающихся стран используют интервенции только для того, чтобы накопить достаточные резервы на будущее, дабы избежать “клейма МВФ” (финансирования в период возможного кризиса).

Чтобы лучше понимать, в чем смысл, можно рассмотреть основные цели таких действий:

Поддержание курса национальной валюты на оптимальном уровне
Контроль за волатильностью курса – уровнем изменчивости цены
Снижение темпов изменений и сглаживание резких скачков стоимости
Поддержание ликвидности международного валютного рынка
Способствование или противодействие ввозу/вывозу капитала
Накопление резервов центробанка в той или иной валюте

В большинстве случаев ЦБ делают публичные заявления заранее касательно дат и объема валютных интервенций. Благодаря отслеживанию таких новостей инвесторы и трейдеры на рынке Форекс могут корректировать свои планы, закрывать/открывать сделки в соответствии с полученной информацией и защищаться от потерь.

Чтобы лучше разобраться, что означает данное понятие, необходимо рассмотреть некоторые особенности. С учетом того, что все операции приобретения/продажи иностранной валюты за национальные средства обязательно влияют на денежную базу государства, они называются нестерилизованными. В том же случае, когда центробанк хочет понизить или исключить этот фактор (влияние интервенции), проводятся операции по стерилизации.

Получается, что такая стерилизованная интервенция не влияет на национальную экономику, так как осуществляется полное взаимозамещение финансов. Равновесие на внутреннем рынке не нарушается, ставки по процентам и цены остаются на том же уровне. Меняется только валютный курс.

Виды валютной интервенции

В зависимости от методов практического применения валютные интервенции принято разделять на виды. Основными видами интервенции считаются следующие:

Вербальная. Интервенция этого вида по своей сути является фиктивной, так как фактическая покупка/продажа валюты не происходит. Власти страны заявляют о своем намерении осуществить разовый денежный платеж по приобретению большого количества валюты, но при этом держат паузу и на рынок не выходят. Обычно валютный рынок чутко реагирует на подобную информацию. На это и делается ставка. Предполагается, что большая часть участников рынков поверит в возможность осуществления такой финансовой операции, будет следовать полученному сигналу, поддерживая необходимую тенденцию развития курса данной валюты.
Реальная интервенция. Валютная интервенция этого вида не предполагает каких-либо провокационных действий или заявлений со стороны центрального банка страны или государственных чиновников высокого ранга. Операция купли/продажи национальной валюты осуществляется в действительности, о чем свидетельствует отчет, в котором указываются конкретная сумма произведенной интервенции.
Реальная взаимная интервенция. Это совместный, синхронно реализуемый договор между центральными банками нескольких стран, которые берут на себя обязательство одновременно осуществить на своем национальном рынке валютную интервенцию.

Как показывает практика, эффект от взаимной интервенции может быть достигнут более значительный, чем в случае, когда проводится односторонняя валютная интервенция. Пример такой эффективности продемонстрировало соглашение, подписанное в 1985 году в Нью-Йорке. Выполнение этого соглашения привело к падению курса доллара почти на 50%.

Обычно выгоду от взаимной интервенции получает страна-участница валютного союза. Взаимоотношение стран входящих в такой союз позволяет выстраивать единый подход к обеспечению стабилизации валютного курса относительно третьих стран.

Стерильная и нестерильная интервенция. Любой центральный банк имеет обязательства перед кредиторами и выпускает в оборот наличные деньги. Совокупность этих финансовых ресурсов составляет денежную базу.

Если банк принимает решение купить национальную валюту и потратить на это иностранную валюту, то его золотовалютный резерв уменьшается, как и уменьшается денежная база. Продажа национальной валюты, наоборот, приводит к увеличению золотовалютного резерва и увеличению денежной базы. Поэтому принято считать, что валютная интервенция, оказывающая влияние на денежную базу является нестерилизованной.

Если же банк, производя валютную интервенцию, одновременно производит финансовую операцию на внутреннем рынке, результатом которой является неизменность денежной базы, то это будет считаться стерилизованной интервенцией.

Эффективность

Рассмотренное ранее упреждающее влияние только один тип подобного валютного инструментария

Важной с практической точки зрения является и односторонняя интервенция. Данный вид подразумевает реализацию данного инструментария центральным банком государства отдельно от иностранных заведений подобного типа

Считается, что такая интервенция обладает самым малым эффектом. Если проблемой занимается два центральных банка, то это считается более серьезным сигналом для рынков валют.

Самым эффективным считается многостороннее использование данного инструмента. Ведь потенциально договоренности такого типа могут обернуться сменой долгосрочных трендов. Но, в конечном счете, на эффективность действий влияет ещё и уровень доверия к правительству, и наличие рациональных шагов с его стороны в других сферах. В качестве дополнительного усиления можно поменять и монетарную политику государства, для получения более значительного государства.

Механизм и валютных интервенций

Поставленная ЦБ цель определяет механизм валютной интервенции: хочет он повысить или понизить курс национальной валюты.

Если цель ЦБ – повышение курса национальной валюты, он распродает иностранную валюту;
Если цель ЦБ – снижение курса национальной валюты, пополнение валютных резервов — скупает иностранную валюту.

Не всегда высокий курс национальной валюты – хорошо для экономики государства. Это приводит к проблемам для компаний-экспортеров из-за роста цены отечественной продукции на внешних рынках. Поэтому ЦБ проводит интервенции в обе стороны.

Например, с лета 2019 по лето 2020 года ЦБ Швейцарии скупил $103 млрд, противодействуя дальнейшему укреплению швейцарского франка и устраняя риски для своей экономики.

Как валютные интервенции применялись в России

С 1995 года в практике ЦБ использовался так называемый валютный коридор. Он определял верхнюю и нижнюю границу курса доллара к рублю. Как только курс приближался к верхнему рубежу, регулятор выбрасывал на рынок несколько миллиардов долларов, стерилизуя тем самым токсичную рублевую массу. При подходе к нижним границам с рынка изымались доллары в том количестве, которое обеспечивало возврат в нужное русло. В 2005 году было введено понятие «бивалютная корзина», которая включала средневзвешенный курс евро и доллара.

Для финансовой системы, особенно для её банковского сектора, важен не столько сам курс валюты, сколько его стабильность и предсказуемость. К высокому курсу доллара рано или поздно экономика адаптируется. А вот резкие скачки волатильности порождают на рынке неопределенность вплоть до паники. Инвесторы, банки и даже промышленные предприятия направляют свободную ликвидность не в бизнес, а на валютный рынок. Пример – валютные спекуляции в разгар кризиса 2014–2016 годов, когда в результате совместных действий правительства, ЦБ (а где-то и Роснефти), доллар поднимался в моменте до 77 рублей (в обменниках – до 90).

До ноября 2014 года Центральный банк тушил пожары на валютном рынке, заливая их долларами. За 11 месяцев 2014-го на эти цели было израсходовано более $70 млрд. При высоких ценах на нефть такие действия не приводили к исчерпанию запасов. Но мы помним, что в том же году черное золото подешевело почти в 2 раза. Регулятор фактически впустую тратил запасы быстрее, чем пополнял. Под угрозой абсолютной потери валютных резервов из-за интервенций, ЦБ пошел на смелый шаг и установил плавающий курс рубля. С тех пор валютных интервенций в прежнем виде не проводилось, а валютный коридор был отменен. Центробанк даже перестал публиковать на своем сайте соответствующую статистику.

Формально рубль отпущен в свободное плавание и валютные интервенции официально больше так не называются. Однако на самом деле они есть, просто приобрели другую форму – скупки валюты Минфином для ЦБ. Воздействие на финансовую систему, инвестиционный и деловой климат они оказывают такое же. При высоких ценах на нефть (все, что более 40$) долларовая ликвидность направляется на пополнение ФНБ. Если цены упадут, резервы будут распечатаны, а скупка валюты для них прекратится.

Ушла из приоритетов только одна из декларируемых целей – поддержание курса рубля масштабными валютными вливаниями. Крепкий рубль для правительства – не такая уж привлекательная перспектива. Более того, оно не заинтересовано в укреплении российской валюты. Девальвация облегчает исполнение бюджета и выполнение социальных обязательств, номинированных в национальной валюте. Также это выгодно экспортерам энергоресурсов, которые получают выручку в дорогом долларе, а налоги и зарплаты платят в дешевом рубле.

Вторым действенным средством регулирования курса рубля является ключевая ставка. В случае обвального падения рубля, ЦБ резко поднимает ставку, делая слишком дорогим фондирование под валютные спекуляции. Так было сделано в декабре 2014 года, когда ставка «взлетела» с 10.5 до 17% за одну ночь. На рынке это вызвало шок, но зато был предотвращен обвал рубля. Ведь курс доллара на тот момент ограничивался только фантазией.

Классификация валютных интервенций

Интервенции делятся на 2 типа:

Стерилизованные.
Нестерилизованные.

К стерилизованным относят те интервенции, при которых регулятор компенсирует влияние на денежный агрегат М0. Такие операции состоят из 2 этапов, на первом центробанк покупает/продает валюту для корректировки курса. На второй стадии он выходит на открытый рынок и совершает операции с государственными бумагами, продает/покупает их в том же объеме, в каком совершалось вмешательство на 1 этапе.

За счет этого стерилизованные интервенции не влияют на объем денежной массы. По такой схеме действуют регуляторы США и других стран.

Валютная интервенция – универсальный инструмент. Они используются как:

«Огнетушитель» при форс-мажорах. Центробанки не дают нацвалюте уйти в крутое пике и предотвращают неконтролируемое падение.
Стандартный инструмент денежно-кредитной политики. Если выбран фиксированный курс нацвалюты, то периодический выход регулятора на рынок – норма.
Способ, использующийся на переходном этапе, когда финансовая система страны готовится к переходу на плавающий курс. В нулевых этот прием использовал российский центробанк. Рубль далеко не сразу был отпущен в свободно плавание.

При нестерилизованных интервенциях компенсации не происходит. За счет таких вмешательств может меняться денежная масса.

Также действия центробанков можно разделить на:

Реальные. Происходит выход на рынок и покупка/продажа валюты.
Вербальные. Регулятор только обозначает свои намерения.
Взаимные. Задействовано несколько центробанков разных стран.

По уровню открытости выделяют:

Скрытые интервенции. ЦБ не говорит напрямую о выходе на рынок, а покупку/продажу нужного объема валюты выполняют коммерческие банки.
Открытые. Регулятор не скрывает попытку влияния на курс валюты.

Реализация стерилизованной валютной интервенции

Чуть подробнее разберем механизм компенсации выхода на рынок. Предположим, что ФРС хочет ослабить доллар так как тот чересчур сильно укрепился в паре с евро. Для этого нужно вывести на рынок дополнительный объем долларов:

Регулятор покупает номинированные в евро бонды, например, на €20 млрд. При курсе EURUSD равном 1,0800 это выведет на рынок $21,6 млрд.
Нужно компенсировать это вмешательство. Для этого регулятор параллельно с первым этапом продаст на рынке казначейские бонды на те же $21,6 млрд.

Если доллар слишком слаб, то порядок действий будет зеркальным:

Продаются бонды, номинированные в евро. То есть регулятор выводит из банковской системы доллары.
Для компенсации покупаются казначейские бонды.

При стерилизованных вмешательствах второго этапа нет.

Валютные интервенции США

Валютная интервенция доллара – это выход ЦБ на валютный рынок со скупкой валюты за доллары США. Эмиссию доллара США осуществляет Федеральная резервная система, ФРС.

Кто уполномочен проводить валютные интервенции в США:

Федеральный резервный банк Нью-Йорка (Federal Reserve Bank of New York) – один из 12 банков, входящих в систему ФРС;
Фонд валютной стабилизации (Exchange Stabilization Fund) – структура Минфина США.

Дополнительно:

Финансовые регуляторы США: CFTC, SEC, NFA;
Биржи: NYMEX, ICE, Comex, MGEX, NYSE, CME, CBOT, Nadex, CME, NASDAQ и др.;
Фондовые индексы США: Доу Джонс — 30, USDX, S&P 500, ;
Брокеры США: OANDA, FOREX.com, ATC BROKERS, Ally Invest, TD Ameritrade, Interactive Brokers;
Платежные системы США: Payza, Google Pay, Discover Card, Bitpay, Payoneer, Global Payments, ICBC, VISA, Discover Card, Diners club international, Google Checkout, Neteller, Apple Pay, Mastercard, Вестерн Юнион, Amazon Pay, Stripe, Paysafecard;
Курс доллара к иностранным валютам в режиме реального времени: USD BGN, USD/COP, USD/TRY, USD ARS, USD/CNY, USDRON, USD MDL, USD MKD, GBP-USD, USD INR, USD-SEK, USD AZN, USD/KZT, USD ISK, USD HRK, USD/GEL, USD/THB, USD-ALL, USD-HUF, USD/DKK, USDZAR, EUR/USD, USD-NOK, USD TJS, USD RSD, USD/MXN, USD-CHF, USD-VND, USD/JPY, USD/PLN, USDBAM, USD-BYN, USDHKD, USD-CZK и др.

Виды интервенций

По характеру действий выделяют три вида валютных интервенций: прямая, косвенная и вербальная.

Прямая интервенция — это открытые действия центробанка, о которых он заранее извещает участников рынка. Регулятор заранее информирует о том, когда произойдет интервенция, какого направления (покупка или продажа иностранной валюты) и в каком объеме. В этом случае и трейдеры, и инвесторы, и реальный сектор экономики могут подготовиться к предстоящему повышению или ослаблению курса.

Косвенная — это интервенция, которая осуществляется не напрямую самим ЦБ, а коммерческими банками по приказу центробанка. Для трейдеров, зарабатывающих на разнице валютных курсов, этот вид вмешательства самый нежелательный, так как становится сложнее предугадать колебания котировок. Когда начинаются необъяснимые скачки курса, на рынке может начаться паника, из-за которой большое количество трейдеров оказывается в убытке, а выиграть от этого способны лишь крупные инвесторы, обладающие инсайдерской информацией от приближенных к ЦБ источников.

Вербальная — это не интервенция в прямом смысле слова, а лишь высказывания председателя центробанка о необходимости провести такую интервенцию, чтобы оказать влияние на настроения рынка. Эффект от этого носит временный характер, так как если заявления главы ЦБ в дальнейшем не подкрепляются действиями, то валютный курс возвращается к прежним значениям. Кстати, вербальной интервенцией довольно часто пользуются Федрезерв США и Европейский центробанк

Если вы торгуете на Форекс парами с USD и EUR, то обращайте особое внимание на высказывания председателей и представителей этих финансовых регуляторов

По участию сторон в интервенции эти валютные операции разделяются на односторонние, двусторонние и многосторонние. Если в изменении валютного курса заинтересована только одна страна, то ее центробанк осуществляет одностороннюю интервенцию.

Двусторонняя является более эффективной, так как в ней участвуют две страны. Например, если Великобритания заинтересована в укреплении курса фунта стерлингов, а США, наоборот, хотят немного ослабить доллар, чтобы поддержать свой экспорт, то Банк Англии и ФРС США могут договориться о проведении совместной интервенции, выгодной для обеих сторон.

Многосторонняя интервенция является самой эффективной, так как она задействует много участников валютного рынка и может изменить направления трендов на рынке. Яркий пример такой интервенции — решение стран G7 после наводнения в Японии в 2011 году. Тогда центробанки «большой семерки» договорились продать определенный объем иен, что помогло всего за несколько дней понизить курс японской валюты на 2%. Это позволило японским производителям получить конкурентное преимущество на мировом рынке за счет более низких цен, и экономика Японии, пострадавшая от катаклизма, смогла быстрее восстановиться.

Объем валютных интервенций ЦБ: за что и кого наказывает ФРС США

Объем валютных интервенций зависит от цели конкретного Центробанка и ситуации на рынке.

Если ЦБ просто смягчает девальвацию или ревальвацию собственных денег — ему никто и никогда не предъявляет претензий. Яркий пример — Центральный Банк России, который запускает валютные интервенции каждый раз, когда пробивается исторический максимум по USD RUB, EUR RUB, GBP RUB, CHF RUB, CNY RUB и т.д.
«Следы» валютной интервенции Банка России очень отчетливо видны на графике USD RUB: каждое пробитие исторического максимума сопровождается глубокой коррекцией вниз, где ЦБ РФ вновь «за рубли» небольшими партиями скупает доллар. И так много раз по отработанной многолетней методике, разрешая «валютным спекулянтам» лишь краткосрочно обновлять максимумы USD RUB

Комментарии Masterforex-V: запомните график и предполагаемые точки валютных интервенций Банка России. Ниже мы дадим рекомендации по торговле USD RUB на мелких таймфреймах.
Если ЦБ решают, как трейдеры, «поиграть на бирже» — последует предупреждение или наказание от США, которые очень пристально и ревниво следят за валютными интервенциями ЦБ других стран, которые могут быть объявлены «валютным манипулятором», если они имеют:
а) профицит торгового баланса с США более $20 млрд.;

б) положительное сальдо внешнеторгового баланса с США выше 2% собственного ВВП;

в) объем валютных интервенций ЦБ выше 2% ВВП государства.
Предупреждение по обвинению в «валютном манипулировании» рынком МВФ выдвигало в адрес Китая (по отношению к ним были применены санкции администрацией Трампа), Тайваня, Японии, Вьетнама и Швейцарии.

Так, декабре 2020 года Минфин США признал «валютными манипуляторами» Вьетнам и Швейцарию. Обе эти страны осуществили валютных интервенций значительно больше, чем на 2% своего ВВП. Например, Национальный банк Швейцарии (Schweizerische Nationalbank) с июля 2019 по июнь 2020 осуществил валютных интервенций на 14% ВВП.

Особенности валютной интервенции на Форекс

Основной целью валютной интервенции на Форекс является уменьшение или увеличение обменного курса валюты.

При выполнении валютной интервенции с целью понижения курса ЦБ начинает в больших объемах скупать валюту других государств. В результате выполнения данной процедуры курс собственной валюты уменьшается, курс зарубежной валюты, которая в большом количестве приобреталась, увеличивается.

При выполнении валютной интервенции с целью повышения курса национальной валюты ЦБ использует имеющиеся запасы валюты иностранных государств для приобретения собственной. В результате проведения данной процедуры курс зарубежной валюты уменьшается, а собственной – растет.

Следует помнить, что изменить обменный курс валюты при помощи частных интервенций не представляется возможным, так как только Центральный Банк обладает необходимыми для успешного выполнения данной операции денежными ресурсами.

Чаще остальных стран валютные интервенции проводит ЦБ Японии, так как даже малейшее изменение курса йены очень сильно влияет на экономику этой страны. Это связано с тем, что экономика Японии является ориентированной на экспорт, а рост курса йены делает товары этой страны неконкурентоспособными.

Методом валютной интервенции пользуется не только ЦБ Японии. Так, например, в конце 1992 ЦБ Великобритании при помощи данной процедуры старался изменить курс национальной валюты. К сожалению, ЦБ Великобритании не смог достичь поставленных целей, так как крупные международные корпорации противодействовали осуществляемой валютной интервенции.

Из описанных выше примеров можно сделать вывод, что валютная интервенция далеко не всегда приносит желаемые результаты. Для того, чтобы эта процедура увенчалась успехом, необходимо чтобы были выполнены следующие условия:

Должны присутствовать серьезные изменения в экономических показателях государства.
Долгосрочный план, разработанный центральным банком должен вызывать доверие среди основных участников валютного рынка.
Центральный Банк государства должен обладать крупными золотовалютными запасами.

Центральный Банк практически любого государства обладает собственными валютными резервами, что позволяет ему время от времени проводить валютные интервенции для изменения курса национальной валюты.

Большинство опытных трейдеров отрицательно относится к валютным интервенциям. Это происходит потому, что в момент, когда государство проводит данную процедур, ни один инструмент технического анализа не может предсказать изменение ценового уровня. По этой причине необходимо в обязательном порядке следить за календарем событий Форекс, в котором появляется информация о планируемых интервенциях.

В момент выполнения валютной интервенции лучше всего воздержаться от ведения торгов на валютных парах, в которые входит национальная валюта государства, решившего проводить валютную интервенцию.

Надеюсь, представленная выше информация поможет вам разобраться в видах и механизмах осуществления валютной интервенции. Понимание механизма и причин валютных интервенций поможет вам избежать возникновения убытков.

Особенности торговли с использованием знаний об операциях

Чтобы успешно торговать, трейдеру мало знать, что понимается под валютной интервенцией, он должен уметь правильно определять время проведения таких действий, анализировать текущие изменения, строить прогнозы касательно влияния политики ЦБ на стоимость того или иного актива.

Так, при появлении значимого негативного катализатора (проблемы с госдолгом, национальная трагедия, кризис в экономике) стоит ожидать вмешательства ЦБ. Валюта резко удешевляется и банк с высокой долей вероятности начнет предпринимать действия для ее укрепления, что приводит к резким краткосрочным скачкам валют.

Предугадывание таких операций доступно тем, кто долго работает на рынке с долгосрочными стратегиями, анализирует фундаментальные данные, интуитивно чувствует моменты, когда ЦБ той или иной страны начнет корректировать текущий курс и влиять на рынок.

Есть определенные отметки, при достижении ценой которых проводятся операции. Так, к примеру, для USD/JPY этот уровень находится на 115.00 – как только курс американского доллара к японской иене превышает эту отметку, вмешивается банк. Но если он посчитает процедуру слишком дорогостоящей или в данном конкретном случае лишней, все прекратится.

Большое значение имеют официальные заявления касательно проведения подобных действий. Часто только заявления уже существенно влияют на курс. Если они подкрепляются реальными операциями, то в будущем выступления чиновников оказывают также сильное влияние на рынок, им можно верить и открывать/закрывать сделки с учетом этой информации. Если же после слов ничего не происходит и обещания оказываются пустыми, постепенно они все меньше влияют на рынок.

Валютная интервенция на конкретных примерах

Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей. при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей. То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.

С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.

Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.

Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется «вербальная интервенция».

Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.

Виды и особенности операций

В зависимости от того, каков механизм и особенности валютной интервенции, она может быть:

1) Реальной – выполняется открыто, банк сообщает дату и суммы, через представителей либо самостоятельно выходит на рынок и принимается за скупку нужных лотов. После завершения действий обязательно публикуются отчеты с указанием точных объемов.

2) Фиктивной (вербальной) – когда разные источники представляют сообщения про возможные операции, но на самом деле ничего не происходит. Это делают нечестные игроки на валютном рынке или даже сами банки, чтобы повлиять на валюту в нужном русле. Фиктивная операция проводится быстро и меньше влияет на изменения цены.

3) Косвенной – все выполняют коммерческие банки в соответствии с указаниями ЦБ. Такие интервенции очень непредсказуемы, провоцируют сильные движения стоимости и делают торги нервозными.

Также операции могут производиться против текущего тренда, чтобы вернуть курс на прежнюю отметку цены, либо по тренду, чтобы ускорить изменение курса. Последний тип операций чаще всего используется для «разгона» слабого либо только зародившегося тренда.

Чтобы проведение валютных интервенций дало желаемый результат, необходимы немалые средства в виде резервов ЦБ, высокий уровень доверия участников рынка к особенностям проводимой долгосрочной политики, изменение фундаментальных экономических показателей (темпы увеличения объема финансов, темп стоимости, инфляции и т.д.).

Что такое валютная интервенция

Валютная интервенция – это простыми словами выполнение Центральным банком определенных действий, последствиями которых является корректировка стоимости валютного актива. Ослабление или поддержание денежной единицы происходит в результате проведения торговой операции на валютном рынке, направленной на совершение покупки или продажи актива в большом объеме. Ее целью является корректировка курсового параметра в интересах экономики страны. При наличии определенной договоренности мероприятие может быть поведено одновременно несколькими банковскими структурами, принадлежащими разным государствам.

Рисунок 1. Диаграмма проведения валютной интервенции

Для наглядной демонстрации такой операции можно привести пример, ставший причиной понижения стоимости японской йены за несколько минут на два процента. Это было следствием договоренностей нескольких банков Европы, Японии и США о проведение соответствующей операции на рынке форекс с целью снижения стоимости японской валюты по отношению к американской.

Стоит отметить, что высокая стоимость государственной денежной единицы становится причиной снижения экспортной конкурентоспособности, что обусловлено дороговизной продукции в других странах, цена на которую определяется по валютному курсу обмена. Валютная интервенция способствует снижению стоимости валюты, что способствует улучшению экономических показателей за счет налаживания экспортных связей.

Как работают валютные интервенции?

Процесс валютных интервенций начинается с центрального банка, который может участвовать в операциях на валютных рынках. Цель интервенции обычно состоит в том, чтобы изменить существующий курс валюты путем вмешательства в спрос и предложение на рынке.

Решение об интервенции на валютном рынке обычно основывается на тщательном анализе и рассмотрении различных экономических показателей. Центральные банки внимательно следят за такими факторами, как уровень обменного курса, торговый баланс, уровень инфляции и экономический рост, чтобы определить необходимость и сроки интервенций

Кроме того, они также могут принимать во внимание рыночные настроения и потенциальную спекулятивную деятельность, которая может подорвать валютный рынок

Валютные интервенции могут быть двух типов: продажной (продажа национальной валюты) и покупной (покупка национальной валюты). Продажная интервенция проводится, когда центральный банк хочет снизить стоимость своей валюты по отношению к другим валютам. Покупная интервенция, наоборот, осуществляется для повышения стоимости национальной валюты.

Центральный банк играет роль главного участника в валютных интервенциях, но они также могут проводиться правительством или другими финансовыми организациями. Команда экспертов анализирует рынки и принимает решение о необходимости проведения интервенции.

Валютные интервенции могут быть проведены в двух формах: прямой и косвенной.

Прямые интервенции подразумевают непосредственную покупку или продажу валюты на рынке центральным банком или правительством. Например, действительной валютой может быть национальная валюта, а противоположной валютой – иностранная валюта. ЦБ РФ может активно покупать иностранную валюту на валютном рынке, чтобы снизить курс своей национальной валюты. Также банк может продавать национальную валюту, чтобы поднять курс.

Косвенные интервенции проводятся с использованием операций на денежном рынке и финансовых инструментов. Например, центральный банк может изменить процентные ставки, влияя на процессы заема и инвестирования, которые, в свою очередь, могут влиять на спрос и предложение на валютном рынке. Косвенные интервенции считаются более гибкими и менее прозрачными, но могут применяться наравне с прямыми интервенциями.