Прогноз на 2020 год
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс
Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ
В настоящее время золото находится в цене и не теряет своего покупательского спроса. Наблюдается рекордный приток финансов в мировые инвестиционные биржи (Exchange Traded Funds). Также существует большой спрос на физическое золото.
Не надо быть финансовым экспертом чтобы понимать, что, пока окончательно не стабилизируется сложная ситуация в мире, ценовая политика останется прежней.
Беспокойство на рынке вызывают последствия пандемии коронавируса. МВФ прогнозирует спад экономики в 2020 году на 3% — больше, чем наблюдалось в кризисном 2009 году (-0,08%). Как показывает практика, в такие времена инвесторы уходят в драгоценный металл.
Есть ли смысл инвестировать в золото на данный момент
Сложно однозначно сказать. Необходимо понимать, что капиталовложения в пиковый период могут быть несколько рисковыми. Но в тоже время не исключено, что это еще не пик, и золото вырастет в цене.
Последний отчет Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGG) свидетельствует о высоком интересе к золоту международных инвесторов. По данным WGG за 1 квартал, 50% спроса на золото был со стороны инвесторов. Общий инвестиционный спрос за этот период составил 540 тонн, что на 80% превышает показатели 2019 года.
Но не стоит забывать, что когда-то спрос на золото все-таки упадет. Вслед за этим на рынок выйдут инвесторы, желающие зафиксировать свой доход. Активная продажа золота сразу повлечет за собой падение его стоимости. Такая ситуация конечно же будет не на руку человеку, купившему золото. Такому инвестору, возможно, долго придется находиться в выжидательном положении.
Компании
На момент написания статьи крупнейшие золотодобывающие компании, работающие в России, еще не опубликовали результаты 2020 года. Однако обнародованные показатели позволяют надеяться на позитивные результаты в целом.
По состоянию на 20 декабря 2020 г. компания «Полюс Магадан» добыла 14035 кг золота. Это на 22 кг превышает план добычи золота на год.
Рост производства обусловлен ростом производительности предприятия (в 2020 году ЗИФ Наталкинского ГОКа перерабатывала 1500 т руды в час, что на 3 % превышает уровень 2019 года) и увеличением содержания золота в руде, подаваемой на золотоизвлекательную фабрику, в 2020 году оно составляло 1,7 г/т (увеличение на 6 % по сравнению с 2019 годом).
Кроме того, на Наталкинском ГОКе проводится модернизация ЗИФ, которая включает в себя внедрение флэшфлотации. Таким образом, запуск новой сорбции, установка дополнительной мельницы в гидрометаллургическом отделении увеличат общее извлечение золота до 75 %. Также ведется установка футеровки мельницы МПСИ нового дизайна (турбо-элеваторы) и запуск двухдечных грохотов повысят эффективность работы цикла измельчения и производительность до уровня 1550 т/ч.
Акционерное общество «Полюс Алдан» в середине декабря выполнило план 2020 года по добыче золота.
Важность события не столько в опережении сроков, сколько в значительном увеличении объемов производства. Эта положительная тенденция на предприятии прослеживается в течение последних пяти лет
План по выпуску золота в 2020 году по отношению к 2015 году увеличен на 3080 кг, что составляет 73 %.
Показательно, что объемы переработки руды на золотоизвлекательной фабрике «Полюс Алдан» в 2020 году, в сравнении с 2015 годом, возросли на 2,2 млн т, что составляет 57 %.
Публичное акционерное общество «Селигдар» 22 декабря 2020 г. сообщило об отгрузке более 7 т золота на аффинажные заводы с начала года. Данный результат является рекордным для холдинга и был достигнут впервые за время его существования.
Комментируя новый рекорд холдинга, президент ПАО «Селигдар» Константин Бейрит заявил: «Несмотря на продолжающуюся сложную эпидемиологическую обстановку предприятия «Селигдара» работали слаженно и активно. Нам удалось перевыполнить производственный план и продвинуться в новых проектах добычи и переработки золота. При этом мы продолжаем успешно внедрять ключевые принципы принятой нами семилетней корпоративной стратегии устойчивого развития в деятельность Холдинга».
К чему мог привести дефолт
Дефолт мог негативно повлиять на курс доллара, привести к его существенному обесценению к другим валютам.
Традиционно в кризисные моменты в экономике инвесторы перекладывают деньги в золото, которое считается главным защитным инструментом.
Золото — самый популярный в инвестициях драгоценный металл. Традиционно оно считается главным защитным инструментом как от падения фондового рынка, так и от инфляции.
В начале 2022 года биржевые цены на золото находились в районе 1 800 долларов за тройскую унцию, в начале марта они превысили отметку в 2 000 долларов за унцию, а затем перешли к падению и к октябрю приблизились к отметке в 1 600 долларов за унцию.
В начале ноября 2022 года биржевые цены на золото находились в районе 1 630 долларов за унцию, к началу января котировки выросли на 12% — до 1 830 долларов за унцию.
В январе, когда госдолг США достиг лимита в 31,4 трлн долларов, золото подорожало еще на 6% — до 1 945 долларов за унцию, а в начале мая цена на металл достигла 2 061 доллара за унцию, приблизившись к историческому максимуму, который был зафиксирован в августе 2020 года (2 071 доллар за унцию).
4 июня цена на золото составляла 1 964 доллара за унцию, свидетельствуют данные американской биржи Comex.
Золото в 2023 году как актив для вложения: да или нет
Золото необходимо рассматривать как актив для постоянных инвестиций независимо от динамики рынка и цен, считает Лукичева из «Открытия». Наличие золота и золотосодержащих активов в портфеле в размере до 20–30% обеспечивает стабильность портфеля и защищает от системных и рыночных рисков, говорит она.
По составу золотосодержащие активы в портфеле можно разбить на несколько долей, говорит аналитик. «10% — физический металл в слитках и монетах, 10% — акции золотодобывающих компаний, остальное — по желанию и в зависимости от отношения инвестора к риску, так как не обеспеченные золотом активы (фьючерсы, ОМС) имеют повышенный уровень риска», — поясняет она.
«На рынке бытует мнение, что инвестиции в золото не делают человека богатым, а позволяют ему не стать бедным», — замечает Красноженов из Альфа-Банка. Инвестиции в золото позволяют сохранить часть состояния, так как его покупательная способность по сопоставимым товарам сохраняется на долгосрочном горизонте, объясняет эксперт. По его мнению, сейчас наиболее оптимальным объектом инвестиций являются золотые слитки. Также можно рассматривать инвестиции в акции золотодобывающих компаний, добавляет он. «В текущей ситуации вес золота в инвестиционном портфеле на уровне 10% выглядит вполне рационально», — считает аналитик.
Золото может быть интересным активом для диверсификации инвестиционного портфеля, но сам по себе металл сложно назвать интересным инструментом для приумножения средств, говорит Пучкарев из БКС
Для максимизации доходности стоит обратить внимание на акции золотодобывающих компаний. Помимо роста курсовой стоимости они генерируют дополнительный доход в виде дивидендов, объясняет аналитик
«Для краткосрочных спекуляций с золотом хорошо подходят фьючерсы. Слитки, монеты подойдут для тех, кто хочет получить физический металл, но доходность здесь может быть заметно ниже, чем у других инструментов из-за комиссий, спредов», — заключает эксперт.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке валюты и недвижимости.
Что будет с ценой на золото в России
В России цены на золото ежедневно публикует ЦБ РФ, рассчитывая их на основе Лондонской ассоциации рынка драгметаллов (LBMA). Но купить золото напрямую у Центробанка нельзя, а российские банки устанавливают собственные цены, продавая драгметалл с комиссией к цене, установленной ЦБ.
Например, 3 июня стоимость золота, по данным Банка России, составляет 5 134 рубля за грамм, а Сбербанк продает 1 грамм за 5 327 рублей, то есть с наценкой 3,8%.
С начала года цена на золото в Сбербанке выросла на 19,4%. Котировки золота на международном рынке за это время выросли на 7,3%, свидетельствуют данные Comex. На стоимость золота в России оказывает влияние ослабление рубля: с начала года курс долла увеличился на 15% — до 80,88 рубля.
Красноженов отмечает, что продажи золота в слитках в России в 2022 году после отмены НДС достигли 55 тонн. По его мнению, на российском рынке есть существенный потенциал роста спроса на золото. Например, в Германии продажи физического золота составляют 170–180 тонн в год, поясняет эксперт. «В условиях неопределенности инвесторы ищут пути сохранения своих активов. В данном случае золото остается одним из наиболее надежных вариантов», — отмечает Красноженов.
Потавин считает наиболее интересным для инвесторов инструмент GLDRUB_TOM, который торгуется на Московской бирже. Это контракт на золото с расчетами в рублях, исполнение которого происходит на следующий день. Эксперт поясняет, что этот биржевой актив способен показать сильный рост в случае одновременного увеличения мировых цен на золото и снижения курса рубля.
Как связана политика ФРС США и золото
Политика Федеральной резервной системы США, которая выполняет функции Центрального банка, напрямую влияет на котировки золота. Когда ФРС повышает ставку, растет курс доллара, а также увеличивается доходность депозитов и гособлигаций США (трежерис). Так как золото, в отличие от трежерис, не приносит процентного дохода, то при повышении процентных ставок цены на металл начинают снижаться.
В последний раз ставка ФРС снижалась в марте 2020 года, затем два года она не менялась. С середины марта 2022 года ставка неизменно растет. За это время она увеличилась на 5 процентных пунктов — с 0–0,25% до 5–5,25%.
Несмотря на рост ставки ФРС, инфляция в США сохраняется на высоком для страны уровне: по итогам апреля индекс потребительских цен (CPI) составил 4,9%. С начала 2022 года не прекращается обсуждение темы возможной рецессии в экономике США. Рост ВВП страны в I квартале 2023 года замедлился до 1,1% в годовом выражении.
Руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-Банка Борис Красноженов отмечает, что на мировом рынке в целом присутствуют ожидания дальнейшего роста инфляции во втором полугодии 2023 года и нарастают опасения замедления мировой экономики.
Какие факторы будут влиять на стоимость золота
На прошлой неделе наблюдался рост цен на золото на 2,5%, замечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. По его словам, этот импульс произошел на фоне резкого ослабления индекса доллара после решения проблемы с госдолгом. «Основной фактор давления на доллар и повышения цен на золото — снижение доходностей казначейских облигаций», — указывает он.
Ведущий аналитик «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков отмечает, что решение проблемы потолка госдолга США вряд ли поменяет факторы, которые толкали цену золота вверх.
Красноженов поясняет, что ряд представителей ФРС в мае заявляли о возможном дальнейшем росте ставок ФРС в 2023 году и сохранении ставок на высоком уровне на более долгий срок, чем ожидают участники рынка.
Негативное воздействие на цену золота, по его словам, также оказывают снижение спроса на ювелирную продукцию и слабые показатели промышленного производства, особенно в Европе (в ювелирном секторе и промышленности потребляются значительные объемы золота).
При этом спрос на золото со стороны мировых центральных банков и физических лиц остается на рекордном уровне. В 2022 году, по данным Bloomberg, закупки золота мировыми ЦБ оказались максимальными с 1964 года. Кочетков добавляет, что в 2023 году центральные банки также покупают золото максимальными объемами более чем за десять лет. По оценке Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), в I квартале 2023 года мировые ЦБ увеличили резервы золота на 228 тонн. Это максимальный уровень для I квартала за всю историю наблюдений организации (с 2000 года).
После того как цена золота в начале мая достигла уровня 2 060 долларов за унцию, рынок столкнулся с коррекцией цены до 1 940–1 950 долларов за унцию, отмечает Красноженов. Сейчас цена возвращается к уровню 2 000 долларов за унцию. При этом, по мнению эксперта, вероятность дефолта в США в 2023 году была минимальной.
Несмотря на это, недоверие к доллару и другим мировым валютам в мире растет, а золото является главной альтернативой, которая стабилизирует международные резервы центральных банков, добавляет Кочетков. На основе золота, по его словам, в будущем планируется разработать альтернативные доллару системы международных расчетов для обеспечения торговли.
Прогноз по рынку золота в 2023 году
Стоимость золота в начале 2023 года может стабилизироваться в диапазоне 1 800–1 900 долларов за унцию, полагает Красноженов. В дальнейшем возможно движение в сторону 2 000 долларов за унцию, считает он. По его прогнозу, среднегодовая цена золота может составить около 1 900–1 950 долларов. «В моменте можно ожидать, что цена будет превышать 2 000 долларов за унцию. Движения, выходящие за рамки диапазона 1 700–2 050 долларов за унцию возможны, если возникнут значительные макроэкономические и геополитические риски», — говорит аналитик.
В 2023 году потенциал роста золота сохраняется при продолжении тренда на замедление инфляции, считает Пучкарев. «Цены могут найти условно справедливые уровни в районе 1 800–1 900 долларов за унцию», — полагает он.
В 2023 году ожидается позитивная динамика цен на золото, которая, однако, будет связана с действиями ФРС, говорит Лукичева. «Сейчас рынок ждет, что регулятор снизит агрессивность повышения процентных ставок и к середине 2023 года выйдет на плато в пределах 5–5,25%. При этом рецессия в США будет мягкой, инфляция останется умеренно высокой. Это поддерживает и будет поддерживать интерес инвесторов к золоту, способствуя росту цен», — объясняет она.
Со второго полугодия 2023 года в действиях регулятора возможны изменения, говорит Лукичева.
- 1 вариант — продолжение смягчения и начало стимулирования экономики в ответ на ее падение, что приведет к росту интереса к рисковым активам, ослабит доллар США и будет способствовать умеренному росту цен на золото. В этом случае цены ожидаются в пределах 1 800–1 900 долларов за унцию к концу 2023 года.
- 2 вариант — инфляция продолжит расти в ответ на снижение агрессивности ДКП, что вынудит ФРС возобновить повышение процентной ставки к концу 2023 года. Это укрепит доллар США и приведет к снижению цен на золото. В этом случае цены вернутся к уровню 1 700–1 600 долларов за унцию к концу 2023 года.
Пока вероятнее выглядит первый вариант, считает Лукичева.
Конфликт в ГК «Петропавловск»
Корпоративный конфликт в группе компаний «Петропавловск» стал одной из центральных отраслевых тем 2020 года. Стороны обменивались громкими заявлениями, в противостояние были вовлечены профсоюзы, прошло несколько судебных процессов. В начале декабря пост руководителя холдинга занял Денис Александров и, на какое-то время показалось, что его опыт и репутация в отрасли помогут разрешить управленческий конфликт. Но, к сожалению, ожидания не оправдались.
В канун католического Рождества следственные органы пришли с обысками в московский и благовещенский офисы «Покровского рудника», а на следующее утро стало известно, что Павел Масловский задержан по обвинению в растрате. В тот же день суд санкционировал его арест на два месяца.
В МВД заявили, что в уголовном деле идет речь о хищении в 2018 году финансовых активов «акционерного общества, работающего в сфере золотодобычи». Сумма ущерба, по версии следствия, составила более 95 млн руб.
По данным источника агентства «Интерфакс» в структурах компании, дело может касаться купли-продажи офисного здания Покровского рудника в центре Благовещенска (Ленина, 140/1) с земельным участком. Стоимость сделки в 2018 году составила 218 млн руб.
В «Покровском руднике» подчеркивают, что считают цену рыночной, полностью соответствующей расценкам на рынке недвижимости в Благовещенске, и напоминают, что после этого компания проходила международный ежегодный аудит, в рамках которого все сделки проверялись. «Следствие, в свою очередь, не приводит никакого обоснования, никаких расчетов и оценок, на основании которых они считают, что стоимость сделки была завышена, и почему справедливая цена была на 95 млн ниже», — отмечают в «Покровском руднике».
По данным ЕГРН, право собственности на офисное здание в Благовещенске и участок под ним перешло к Покровскому руднику в феврале 2019 года по договору купли-продажи. До этого и зданием, и участком владел лично Масловский.
Согласно публичным данным, кадастровая стоимость здания площадью 2,2 тыс. м2 составляет почти 80 млн руб., участка площадью 716 м2 — около 5 млн руб. При этом из данных сайта ЦИАН следует, что сейчас на Ленина офисные здания продаются по 90–100 тыс. руб. за м2, что подразумевает оценку здания Покровского рудника в 200–220 млн руб.
Непосредственно в день ареста Масловскому исполнилось 64 года.
Член столичной Общественной наблюдательной комиссии Марина Литвинович поговорила с Масловским на следующий день после ареста. В изоляторе на Петровке, сообщила она, его поместили в камеру с двумя обвиняемыми в убийстве. Правозащитники потребовали расселить их в срочном порядке. «Масловский пока сидит без передачи, вещей никаких нет, зубную щетку выдали. До сих пор не передали его адвокату список необходимых лекарств, мы потребовали сделать это срочно. Состояние здоровья у Масловского относительно нормальное», — сообщила Литвинович.
Коронавирус
Осенью и зимой 2020 года корона-вирус оставался центральной темой средств массовой информации, экономики и общества в целом.
Ожидания того, что после летнего перерыва пандемия, так или иначе, пойдет на спад, увы не оправдались, эпидемиологическая обстановка только ухудшилась.
Каких-либо серьезных проблем золотодобывающей отрасли коронавирус в отчетный период к счастью не принес, серьезная вспышка была зафиксирована только на месторождении «Майское» (Чукотка) в начале октября. Был выявлен 21 случай заражения. Об этом сообщил губернатор региона Роман Копин на своей странице в Instagram.
Губернатор обсудил ситуацию с руководством компании «Полиметалл»
Он отметил, что важно сохранить здоровье сотрудников, не распространить вирус на территории региона и не парализовать работу на месторождении.. На предприятии остановили пересмену ближайших вахт
Для зараженных организовали изолятор на 150 мест. Проводилось регулярное медицинское обследование работников
На предприятии остановили пересмену ближайших вахт. Для зараженных организовали изолятор на 150 мест. Проводилось регулярное медицинское обследование работников.
Оборот золота
Одной из наиболее серьезных проблем 2020 года в золотодобывающей отрасли был сбыт готовой продукции. Весной ЦБ РФ прекратил закупки металла в государственные резервы, и это вызвало достаточно эмоциональную реакцию.
По состоянию на декабрь 2020 года можно с уверенностью сказать о том, что проблему удалось решить, отрасль стала экспортноориентированной.
Россия по итогам уходящего года увеличила экспорт золота в 2,5 раза в сравнении с 2019 годом — до 320 т.
Об этом со ссылкой на аналитический центр Российского экспортного центра сообщил Прайм.
«По итогам всего 2020 года экспорт золота из России в стоимостном выражении оценивается в 18,5 млрд долл. (рост в 4,4 раза)», — говорится в сообщении.
«В 2018 году мы наблюдали минимальный экспорт золота — 17 т. Это почти в 7,5 раза ниже пика 2013 года — 128 т. Летом 2019 года экспорт золота активизировался, и уже осенью, в условиях прекращения скупки со стороны ЦБ, вышел на уровень 20–30 т в месяц. На этом уровне он остался и в 2020 году, однако почти весь год наблюдался эффект низкой базы (темпы роста достигали 600–800 %). К концу года этот эффект сошел, и в ноябре, и декабре, по оценке РЭЦ, экспорт золота в количественном выражении соответствовал показателям годичной давности», — заключили в аналитическом центре.
Новые месторождения
В середине декабря Федеральное агентство по недропользованию опубликовало перечень поставленных на баланс в этом году в России месторождений золота. По данным ведомства было открыто 110 новых месторождений с совокупными запасами 145,394 т.
В основном речь идет о небольших месторождениях россыпного золота. Из относительно крупных участков можно выделить следующие.
Амурская областьТалгинское месторождение — 4,838 т рудного золота и 11,8 т серебра (ООО «Амургеоресурс»).
Забайкальский край
Месторождение Сергеевское с запасами коренного золота 11,026 т, серебра — 15,8 т (ООО ГК «Александровское»);
Техногенное месторождение золота в отвалах Ключевского золоторудного месторождения с запасами золота 12,136 т, серебра — 11,7 т (ООО «Желтугинская ГРК»).
Иркутская область
Месторождение Голец Высочайший с запасами коренного золота 5,413 т, серебра — 642 т (ПАО «Высочайший»);
Левобережье реки Жуя в приустьевой части ручей Софье-Ивановский с запасами россыпного золота 1,805 т (АО Артель старателей «Витим»).
Красноярский край
Месторождение Кондуяк с запасами 15,572 т золота и 2,8 т серебра (ООО «Золото Аяхты»).
Магаданская область
Месторождение Тэутеджак с запасами коренного золота 16,596 т, серебра — 12,2 т (ООО «АГАТ»).
Техногенное месторождение ручей Петер с запасами техногенного золота 2,447 т (ООО «Старт»).
Приморский край
Месторождение Салют с запасами рудного золота 5,176 т, серебра — 722,3 кг (ООО «Терней Золото»).
Республика Башкортостан
Месторождение Юлалы с запасами россыпного золота 2,573 т, меди 13,4 тыс. т, серебра 23,4 т, цинка 25,6 тыс. т (ООО «Семеновский рудник»).
Республика Саха (Якутия)
Месторождение Токкинское с запасами рудного золота 23,813 т, серебра — 13,1 т (Nordgold).
Месторождение Врезанное с запасами рудного золота 2,699 т, серебра — 2,4 т (Nordgold).
Хабаровский край
Месторождение Кундуми с запасами коренного золота 14,467 т, серебра — 29,7 т (ООО «Охотская ГГК»).
Месторождение Левобережное с запасами коренного золота 5,116 т, серебра 16,32 т (ООО «Светлое).
Чукотский АО
Месторождение Быстринское с запасами 7,04 т рудного золота (ООО «Артель старателей Чукотка»).
В канун католического рождества Федеральное агентство по недропользованию опубликовало список участков, предлагаемых для лицензирования в 2021 году. Ведомство предлагает реализовать 15 месторождений золота, наиболее крупные из них ниже.
Алтайский край Захаровское месторождение в Рубцовском районе края
Свинец: C1 — 161,9 тыс. т; C2 — 23,9 тыс. т.
Цинк: C1 — 260,4 тыс. т; C2 — 34,5 тыс. т.
Медь: C1 — 57,3 тыс. т; C2 — 6,9 тыс. т.
Золото: C1 — 1378 кг; C2 — 154 кг.
Серебро: C1 — 170,5 т; C2 — 24,2 т.
Кадмий: C1 — 1632,2 т; C2 — 152,5 т.
Сера: C1 — 335 тыс. т; C2 — 43 тыс. т.
Висмут: C1 — 128,1 т; C2 — 12,9 т.
Селен: C1 — 242,9 т; C2 — 24,4 т.
Теллур: C1 — 24,3 т; C2 — 3,8 т.
Оренбургская область Каменско-Кировский участок в Кваркенском районе области
Золото: C2 заб. — 4584 кг; P1 — 2235 кг; P2 — 4639 кг.
Серебро: P2 — 1,312 т.
Республика БурятияДолина реки Каралон и Горяевская терраса в Муйском районе республики аса
Россыпное золото: C1 — 1170 кг; C2 — 354 кг; C2 заб. — 3 кг; P1 — 653 кг; P2 — 1959 кг; P3 — 4385 кг
Республика Саха (Якутия)Мастахское рудное поле в Усть-Янском улусе республики
Рудное золото: C1 — 475 кг; C2 — 1543 кг; P1 — 1014 кг; P2 — 1000 кг.
Рудное серебро: C1 — 0,7 т; C2 — 3,3 т; P1 — 2,9 т.