Хеджирование - что это такое простыми словами?

Задача хеджирования — снизить нагрузку на бизнес

Часто клиенты банка понимают под успешным хеджированием сделки, которые принесли им доход, но совершенно не принимают во внимание предотвращенные потери. Например, в 2016 году для одного агрохолдинга в период высокой волатильности рубля мы смогли существенно сократить стоимость хеджирования за счет перехода от использования биржевых контрактов к долгосрочной стратегии хеджирования

Стоит признать, что не каждая сделка клиента была прибыльной, но благодаря транспарентной стоимости инструмента хеджирования валютных рисков холдинг смог уйти от непрофильных рисков и успешно выполнить свой бизнес-план. Клиент продолжает придерживаться выработанной тактики и демонстрирует рост финансового результата.

При этом задача инструментов хеджирования не выиграть или проиграть, а снизить нагрузку на бизнес от изменения цен на рынке. Не зря многие «голубые фишки» российского фондового рынка в своей управленческой отчетности указывают финансовые риски, которым они подвержены, а также заключенные сделки хеджирования и результаты по ним. Именно такой подход повышает прозрачность и эффективность политики управления рисками и позволяет обосновать расходы на хеджирование, а главное — своевременно предотвращать внеплановые потери.

В середине 2015 года наш клиент — крупный промышленный холдинг -заключил с банком своп со встроенным процентным опционом для хеджирования обесценивания своих активов, номинированных в рублях. Ключевым критерием для выбора инструмента было фиксирование процентной ставки в рублях не выше определенного уровня. За период действия свопа процентные ставки в рублях снизились на 0,5-1%, однако общая стратегия дала положительный результат и помогла выполнить изначально обозначенные цели.

Угроза потерь возникает не только в связи с новыми сделками и договорами. Анализируя пассивную базу своих будущих клиентов, мы до сих пор сталкиваемся с тем, что даже лидеры в своих сегментах рынка несут значительные риски, не осознавая этого в полной мере. Кредиты многих крупных российских предприятий заключены под плавающую ставку. Это означает, что компания ежемесячно сталкивается с непрогнозируемыми платежами, которые даже если предусмотрены в бюджете, все равно отражаются на чистой прибыли. Например, плавающая ставка LIBOR 3M в начале 2017 года составляла 1%, в июне — 1,25%, в сентябре — 1,35%, а в период 2005—2008 годов была в диапазоне 3-5%. При этом весь мир сейчас ожидает дальнейшего роста процентных ставок в долларах в связи с планируемым повышением ставки ФРС США. С учетом того что кредитные портфели на таких уровнях исчисляются сотнями миллионов долларов США, процентный риск подобного кредита одной компании может в разы превышать процентный риск, который может принимать на себя банк соизмеримого размера.

Механизм хеджирования

Итак, механизм хеджирования включает в себя две разнонаправленные сделки на один и тот же актив.

В примере выше это сделки на двух разных рынках: реальная нефть покупается на спотовом рынке, фьючерсные контракты заключаются на срочном. Но активы можно купить и в нематериальном виде — например, акции на фондовом рынке.

Рассмотрим другой пример. Инвестор купил акции Газпрома, однако боится их временного падения: возможно, из-за событий в компании или же в ожидании глобального кризиса. У него есть два пути: продать акции сейчас и позднее купить их снова, пересидев неблагоприятный период. Однако будущее неизвестно. Поэтому, как и ранее, инвестор может продать фьючерс на акции Газпрома, оставаясь их владельцем. Начиная с этого момента результат по акциям уравновешивается фьючерсом: растут акции — падает фьючерс и наоборот. Итог нулевой.

Чем этот вариант отличается от продажи акций? Тем, что инвестор может не опасаться убытков по акциям, сохраняя свое влияние на компанию — например, если является владельцем большого пакета бумаг. Кроме того, есть возможность осуществить не полное, а частичное хеджирование, продав фьючерс на меньший объем акций, чем купленный на фондовом рынке. Примеры в цифрах будут ниже. В этом случае убыток при падении акций будет возникать, но в меньшей степени, чем без хеджирования фьючерсом.

Для того, чтобы завершить хеджирование фьючерсом, он закрывается так называемой обратной сделкой. Т.е. если использовался стандартный фьючерс на продажу (короткий хедж), то для выхода из хеджирующей сделки покупается фьючерс того же объема. Позиции уравновешиваются, фьючерсы закрываются.

Возникает вопрос, кто является второй стороной при хеджировании фьючерсами. Это может быть спекулянт или инвестор, убежденный, что цена будет двигаться в противоположную сторону. Фьючерсы на основные активы — золото, нефть, крупные акции, валюту — весьма ликвидны, т.е. обладают большим спросом и предложением на рынке.

Что такое хеджирование валютных рисков в трейдинге и для чего необходимо его проводить?

Итак, что такое хеджирование валютных рисков? Начать хотим с того, что понятие «хеджирование» («hedge») означает «гарантия» или «страховка» и подразумевает открытие позиций (сделок) на одном из рынков с целью компенсации действия ценовых рисков равных противоположным позициям на ином рынке.

На валютном рынке, хеджирование может быть так же определяться как удержание одновременно 2-x или более позиций для возмещения возможных потерь по какой-либо позиции за счет прибыли по другим позициям. Хеджирование валютных рисков имеет несколько видов, но все они преследуют одну цель – для покупателей, это защита своих средств от роста цены, а для продавцов, наоборот, от снижения стоимости.

На бирже, трейдеры с целью хеджирования трейдеры занимаются созданием так называемых «замков». Другими словами изначально открывают позиции по определенной валютной паре в одном направлении, а следом по этой же паре валют открывают противоположные позиции.

Для чего необходимо проводить такие операции? Таким способом, они защищают себя от возникновения «маржин-колла», являющегося принудительным закрытием позиции по причине недостаточности маржинального обеспечения.

Так, если одна из позиций пойдет в убыток, то иная принесет прибыль. В итоге механизм хеджирования рисков представляет собой некое балансирование взятых обязательств между сделками открытыми в разных направлениях.

На валютном рынке, как в принципе и на любом другом, различают 2 вида хеджирования:

продажей
и покупкой.

Хеджирование валютных рисков продажей (короткий хедж либо хедж продавца) предполагает осуществление продажи со страхованием от возможных ценовых снижений в будущем. Хеджирование валютных рисков покупкой (длинный хедж, или хедж покупателя) связано с приобретением финансового инструмента со страхованием от возможного роста цен в будущем. В любом случае цель хеджирования, это защита от неблагоприятного ценового изменения.

Давайте рассмотрим хеджирование валютного риска на примере. Итак, предположим, что некая компания-импортер на протяжении определенного времени ожидает поставки крупной партии товаров на n-ую сумму в американских долларах. У компании на счетах имеется евровалюта, которую для совершения сделки необходимо перевести в доллары. Открывая сделку на покупку долларов, представители компании принимают решение сделать хеджирование валютных рисков на тот случай, если курс доллара внезапно поднимется.

Итак, если курс доллара начнет подниматься то по причине высокого колебания валютных курсов компания, не проводящая хеджирования, понесет значительные убытки. Но проведя хеджирование, компания зафиксирует стоимость валюты и сумма полученной от сделки прибыли даст возможность компенсировать все убытки. В результате компания избегает убытков и даже получает средства, которые в последствие будет использовать для совершения следующих сделок.

САМЫЕ ПРОЗРАЧНЫЕ БРОКЕРЫ ОПЦИОНОВ

Год основания 2016. Можно без верификации. обзор | отзывы | ТРЕЙДИНГ С 10 USD

Год основания 2012. Депозит с 300 рублей. обзор | отзывы | БОНУС 100% НА СЧЕТ

ФОРЕКС БРОКЕРЫ — ЛИДЕРЫ РЕЙТИНГОВ

2007 год. Самый востребованный брокер. БОНУС ДО 100% К СЧЕТУ | обзор/отзывы

Имею тут счет в 1050$. Платит с 1998 года! 4 АКЦИИ И КОНКУРСА | обзор/отзывы

Основан в 2007 году. Брокер №1 в Азии. 1500 $ НА ДЕПОЗИТ | обзор/отзывы

Регулируется Центробанком. Работает с 1990 года! ОТКРЫТЬ СЧЕТ | обзор/отзывы

Типы хеджирования

Всего существует несколько типов хеджирования, которые отличаются друг от друга способами, базовыми активами и контрагентами.

По типу инструментов хеджирование делится на биржевое и внебиржевое. Страхование биржевых фьючерсных и опционных контрактов предполагается только при биржевой торговле. При этом способе защиты от рисков плюсами можно считать безопасность таких сделок и хорошую ликвидность рынков. Однако существуют жесткие ограничения по сделкам, стандартные базовые активы. Такой способ хеджа активов можно применять постоянно, в отличие от внебиржевых сделок. При внебиржевом хеджировании от рисков защищают такие активы как форварды и внебиржевые опционы. Главным плюсом такого страхования является то, что инвестор имеет максимальную свободу выбора условий сделки. Можно самостоятельно определить объемы, цены и другие параметры сделки. Но такие обязательства менее ликвидны, то есть могут возникнуть сложности при закрытии сделки.
По типу контрагента страхование актива делится на хедж покупателя (инвестора) и хедж продавца. Потребность в сделке первого типа возникает в случае недостаточного объема предложения, а также если условия и сроки поставки базового актива неудобны для инвестора. Хедж продавца возникает в случае недостаточного спроса. Логично, что хедж инвестора применяется при приобретении форварда, фьючерса, опциона колл и реализации опциона пут. А хедж продавца — зеркально наоборот.
По величине страхуемых активов различают полное и частичное хеджирование. В первом случае объем сделки для страхования равен полному объему базовой сделки. Во втором случае хеджируется только часть объемов, что целесообразно в случае низкой вероятности рисков.
По отношению ко времени заключения сделки хеджирование можно разделить на классическое и предвосхищающее. Классическое возникает, когда сделка для страхования заключается сразу после сделки с базовым активом. Например, это может быть покупка опциона на продажу имеющихся в инвестиционном портфеле акций. Предвосхищающее хеджирование возникает, когда сделка страхования заключается задолго до момента сделки с базовым активом.
По типу актива хедж делится на чистое и перекрестное. Чистое — это когда хеджирующий контракт заключается на тот же (базовый) тип актива. Перекрестное — это когда хеджирующий контракт заключается на дополняющий или замещающий тип актива, отличный от базового. Например, потенциальный инвестор хочет защититься от роста цен, но заключает фьючерс не на акции, а на биржевой индекс.
По условиям хеджирующего контракта страхование можно разделить на одностороннее и двустороннее. При одностороннем возможные потери от колебания цены несет только один участник сделки. А во втором случае возможные убытки делятся между покупателем и продавцом.

Преимущества (+) и недостатки (-) хеджирования

Хеджирование рисков является обязательным условием обеспечения безопасности как для частных, так и для корпоративных инвесторов, которые вложили часть средств в высокорисковые финансовые инструменты.

Основными преимуществами использования рассматриваемой процедуры для страхования являются:

возможность минимизации курсовых рисков;
ликвидация неопределённости, увеличение уровня информационной прозрачности, а также прогнозируемости результата;
повышение гибкости принимаемых при управлении решений благодаря широкому охвату партнёров, инструментов, а также условий сделок;
сокращение операционных рисков, которые обусловлены деловым циклом (периодичностью поставки, отгрузки и прочими);
наращивание стабильности и финансовой устойчивости;
сокращение расходов на привлечение заёмных и капитальных средств.

Несмотря на большое количество плюсов хеджирование рисков нельзя считать спасением от любых рисков. Дело в том, что эта процедура имеет немало недостатков.

Основными недостатками хеджирования являются:

Увеличение↑ затрат. В расходную часть добавляется плата за оформление и исполнение обязательств по контрактам, используемым для хеджирования.
Рост↑ количества проводимых сделок, а также усложнение их структуры.
Сознательный отказ от вероятного дополнительного дохода, который мог бы быть получен на спотовом рынке.
Различные ограничения со стороны биржи. Это может быть суточное ограничение диапазона изменения стоимости фьючерсного контракта. Подобные лимиты могут привести к серьёзным убыткам при резких изменениях на спотовом рынке.
Наличие базового риска операций хеджирования. Он связан с вероятностью непараллельного изменения стоимости активов на срочном и спотовом рынках.
Риск того, что изменятся законы, касающиеся экономической и налоговой политики государства. В первую очередь это касается различных сборов, пошлин и акцизов. При их изменении хеджирующий контракт может не только оказаться неэффективным, но и привести к убыткам.

Прежде чем приступить к использованию производных финансовых инструментов, важно совершить целый ряд действий:

провести тщательную оценку вероятности наступления внутренних рисков, а также их размеров;
сравнить результаты оценки с расходами на оформление хеджирующего контракта;
провести детальное изучение рынка, а также механизма применения конкретного производного финансового инструмента для определённого базового актива;
подготовить оптимальную стратегию использования хеджа;
выбрать лучшую торговую площадку, проанализировав и сравнив условия нескольких из них;
подобрать надёжные брокерскую и клиринговую компании.

5 шагов по хеджированию рисков (пошаговая инструкция)

Примеры хеджирования

От изменения цен на определенные акции

Неблагоприятные трансформации на рынке конкретных акций – один из наиболее часто встречаемых рисков. Для решения этой проблемы можно прибегнуть к хеджированию.

Если вы имеете в портфеле инвестиций акции компании «Apple» и вы опасаетесь, что цена этого инструмента снизятся.

Решайте проблему, открывая короткую позицию по фьючерсу на «Apple» или приобретайте опцион типа пут. При падении цен на конкретный актив, вы будете застрахованы.

Страхование полного пакета акций

Хеджирование путем страхования полного пакета (портфеля) акций в комплексе производится посредством опционов или фьючерсов на индекс РТС и подобные ему индексы.

Предположим, у вас есть конкретный пакет акций, но вы хотите защититься от внезапного падения его стоимости, поскольку предвидите неблагоприятную обстановку на торге.

На рынке РТС в это время можно открыть по фьючерсу короткую позицию, принимая во внимание параметр бета. Имея конкретный адрес можно также приобрести опцион пут

От перемен курса и валютных рисков

В этой ситуации срочные сделки заключаются на покупку или продажу конкретной зарубежной валюты.

Предположим, импортер из Польши подписал договор на доставку партии товара во Францию через 5 месяцев на сумму в миллион евро. Оплата контракта импортером должна быть произведена полностью, после получения груза в порту.

Импортер несет большой риск, поскольку курс злотого к евро может претерпеть существенные изменения за пять месяцев и, стремясь избежать финансовых потерь, он может купить евро прямо сейчас с помощью услуг работников фьючерсного рынка.

От колебаний расценок на товарные активы, нефть и золото

Стоимость сырья и товаров на мировых рынках постоянно претерпевает изменения, поэтому важно уметь правильно использовать технологии хеджирования при работе с этими активами. Если нефтяной компании угрожает снижение расценок на нефть, ей стоит открыть шорт по фьючерсам на этот ресурс

Если нефтяной компании угрожает снижение расценок на нефть, ей стоит открыть шорт по фьючерсам на этот ресурс.

В случае, когда опасения оправдаются, компания действительно потерпит убытки при продаже наличной нефти, но сможет их компенсировать благодаря короткой позиции по фьючерсам и наоборот.

Компания, потребляющая нефть, также может защитить себя, прибегнув к хеджированию. Для этого ей достаточно застраховаться, открыв по фьючерсу на интересующее сырье лонг.

В случае роста цен, полученная от длинной позиции прибыль позволит перекрыть издержки на подорожавшее сырье. Также можно защитить свои накопления от критично низких цен на зерно, ценные металлы и т.д.

От снижения стоимости облигаций за счет повышения ставок по процентам

Имея в наличии определенное количество облигаций и опасаясь, что процентные ставки по ним будут увеличиваться и, соответственно, стоимость ценных бумаг начнет снижаться, можно активировать для имеющихся фьючерсов короткую позицию, что позволит защититься от падения цен на данный актив.

Инструменты хеджирования рисков

Существует три основных инструмента хеджирования рисков: форварды, фьючерсы и опционы. Я помню, когда изучал это в университете, звучало это очень сложно и нудно. А в реальной работе, эти все три инструмента хеджирования достаточно удобны.

Постараюсь простыми словами рассказать Вам как работает каждый из них. Без лишней экономической теории.

Хеджирование форвардами

Если есть возможность — риски нужно снижать

Форвардами называют не только нападающих в футболе, но и специальные сделки купли-продажи, в которых дата совершения сделки и курс фиксируются заранее.

Вот пример:

Допустим, наша компания производит сталь и продаёт её в Японию. Наши покупатели-японцы — надёжные партнёры и мы вместе давно работаем. Поэтому, мы с ними решили договориться и заключить форвардный контракт.

В контракте, мы договорились что в конце года отгрузим им сто тысяч тонн стальных изделий, а они нам произведут оплату в долларах по конкретной цене. Таким образом, и мы и наши партнёры полностью обезопасили себя от риска потерь из-за изменения цен на сталь

Подорожает ли она или подешевеет к моменту отгрузки — это не важно. Ведь мы договорились о цене заранее

В целом, форвард — это отличный инструмент хеджирования, который очень часто используется в жизни.

Хеджирование фьючерсами

Фьючерсный контракт, по-сути, очень похож на форвард. Мы точно также заранее заключаем сделку о купле/продаже чего-либо через определённый срок по определённой цене

Однако, есть важное отличие

Фьючерсы — это биржевые контракты, а форварды — нет. То есть, форварды заключаются напрямую между продавцом и покупателем, а фьючерсы заключаются с помощью посредников: биржевых дилеров или брокеров.

Что нам даёт это посредничество?

Фьючерсы — это самый простой и популярный инструмент хеджирования

Во-первых, все биржевые сделки, включая фьючерсы, стандартизированы по объёму. На бирже существуют так называемые лоты, то есть минимальные размеры заключения сделок. К примеру, если мы продаём доллары, то минимальный лот обычно составляет 10 000 долларов. Меньше продать нельзя!

Во-вторых, посредничество даёт нам определённые гарантии. То есть, шанс того, что наш партнёр не исполнит сделку стремиться к нулю. А при заключении форвардного контракта такой риск есть и он достаточно большой.

В-третьих, биржа помогает нам искать контрагентов. В ряде случаев, нам вообще не надо искать того, кому продать свой товар. Биржа это делает сама.

Но есть и минус. Биржа берёт комиссию за свои услуги. К счастью, обычно речь идёт об очень небольшой комиссии.

На самом деле, фьючерсы — это универсальный инструмент, который позволяет не только хеджировать риски, но и просто зарабатывать деньги. Иногда — практически из воздуха. Возможно, Вам будет интересно прочить отдельную статью о том, что такое фьючерсы и как с их помощью можно заработать.

Хеджирование опционами

Использование опционов — это один из самых популярных инструментов хеджирования. Давайте посмотрим что такое опционы и как они работают.

Опционы — это такие особые контракты, которые дают право купить или продать товар по определённой цене. Речь идёт именно о праве, но не об обязанности.

Простой бытовой пример.

Допустим, мы хотим поехать в отпуск в нам нужны доллары (будем оптимистами в текущей ситуации). Мы уже накопили на отпуск какую-то сумму в рублях. Однако, что будет с курсом к моменту нашего отпуска — непонятно. Поэтому, мы решили заключить опцион на покупку долларов по курсу 70 рублей за доллар.

Если курс пошёл в верх, то мы используем наш опцион и покупаем доллары по шестьдесят. А если курс вдруг сильно упал, то мы не используем опцион и покупаем доллары по фактической цене. Ведь это будет выгоднее.

Опционы — это очень удобный инструмент хеджирования. Однако, тут есть один неприятный нюанс.

При заключении опциона мы должны внести какой-то гарантийный депозит. Если мы воспользуемся опционом, то депозит мы получаем обратно. А если не воспользуемся, то депозит нам никто не вернёт. Это будет такая, своего рода, плата за то что мы решили не заключать сделку.

Поэтому, прежде чем отказаться от использования опциона, важно просчитать что выгоднее: совершить сделку по более высокому курсу или по более низкому, но потерять гарантийный депозит. Отмечу, что размер гарантийного депозита обычно составляет 2%-10% от суммы сделки

Однако, процент бывает и выше

Отмечу, что размер гарантийного депозита обычно составляет 2%-10% от суммы сделки. Однако, процент бывает и выше.

Исторически, различают два типа опционов: «Put» и «Call». Разница между ними в том, что «Put» — это опционы на продажу, а «Call» — на покупку. По-сути, один даёт нам защиту от падения цены, а второй — от роста.

Главные способы хеджирования

Различают хедж покупкой и продажей. Страхование актива покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем.

При страховании актива продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Обычный защитный механизм состоит из двух одновременных сделок, происходящих параллельно:

сделка, предметом которой является базовый актив, с учетом его стоимости на активном спотовом рынке;
сделка купли-продажи того же актива, но на фьючерсном рынке.

Далее инвестору предстоит сделать выбор, который зависит от состояния внешней среды и цены базового актива:

Подробнее о локировании (установке замка)

Замóк — это ситуация, когда трейдер открывает по одной и той же валютной паре разнонаправленные позиции одинакового объёма. В результате образовавшийся убыток фиксируется (замораживается), и количество средств на счёте не изменяется, так как одна сделка приносит прибыль, а другая — потери. Но при этом трейдер, вставший в замок, каждый день будет платить за перенос позиций через ночь, увеличивая убыток. С каждым днём выйти из локированных позиций психологически становится всё сложнее.

Давайте рассмотрим локирование на примере. Допустим, трейдер открывает длинную позицию (buy) по валютной паре EUR/GBP и в какой-то момент приходит к выводу, что ордер изжил своё, но вместо того, чтобы закрыть его, открывает таким же лотом встречную короткую позицию (sell). При любом движении цены потери по одной позиции будут уравновешивать прибыль по другой.

Однако при сильном движении на рынке спред традиционно расширяется, цена ask растёт быстрее, поэтому прибыль по одной позиции в замке может не успеть компенсировать убыток по другой позиции. В конечном счёте обе сделки закроются по стоп-ауту.

Основной принцип

Слово «хеджирование» образовано от английского hedge, что означает «страховка» или «защита». Это один из способов обезопасить себя от лишних рыночных рисков. Оно работает по простому принципу:

• Инвестор получает гарантию сохранения цены актива на случай изменения рыночной ситуации.

• Инвестор согласен, что при росте рынка получит прибыль меньше максимальной.

Один из участников хеджирования приобретает возможность купить или продать актив в будущем по условиям, которые согласованы заранее.

Разберём на примере яблок. Допустим, стандартная цена за 1 их тонну при сбыте в сентябре – 30 000 рублей. Но эта цифра меняется:

• В хороший сезон большой урожай у всех производителей. На рынке высокое предложение. Соответственно, цена падает.

• В слабый сезон хозяйства получают меньший урожай. Из-за низкого предложения цена на тонну яблок поднимается.

Далее происходит следующее:

• Сезон оказался хорошим – у всех большой урожай. Рыночная цена тонны упала до 25 000 рублей. Хозяйство отдаёт 20 тонн по контракту за 600 000 рублей. При продаже по рыночной цене оно получило бы 500 000. Выигрыш от хеджирования – 100 000.

• Сезон оказался плохим. Рыночная цена тонны поднялась до 35 000. Хозяйство исполняет контракт и получает 600 000 рублей вместо 700 000. В этом случае от хеджирования выигрывает вторая сторона контракта – покупатель.

Потенциальная прибыль или убыток при изменениях рынка не всегда равносильны. Поэтому хеджирование требует серьёзного подхода к расчётам и пониманию факторов, влияющих на положение дел.

Нужно ли это вам

Стратегия хеджирования широко используется в финансовой сфере и форекс в том числе. Такой инструмент снижения рисков применяется многими людьми:

производители товаров и покупатели стремятся к оптимизации валютного и ценового рисков;
фондовые вкладчики защищают капитал от падения биржевых котировочных цен;
кредиторы и заемщики заинтересованы в стабильных процентных ставках.

Опытные хеджеры советуют применять страхование от валютных рисков следующим категориям людей:

экспортерам, которые используют валютную выручку для финансирования расходов в рублях;
инвесторам и фирмам, у которых большая часть кредитных средств находится в валюте;
импортерам, которые часто конвертируют рубли для оплаты поставщикам.

Чтобы ответить на вопрос, стоит ли хеджировать риски, необходимо провести анализ финансовой деятельности:

Объем и процентное соотношение высокорисковых сделок. Если их количество достигает 50% и более, страхование — обязательное условие для механизма нейтрализации рисков.
Соотношение вероятностей и возникновения последствия рисков (инвестиционных или операционных). При наличии критических рисков каждая такая сделка нуждается в страховании.

Что такое хеджирование простыми словами?

Термин пришел из английского языка и означает “ограждение, защита”. Если говорить про хеджирование простыми словами, то это подстраховка на случай изменения рыночной ситуации в худшую сторону. Стоит ясно понимать, что хеджирование это не стратегия для заработка, а лишь способ избежать возможного убытка. Хеджирование рисков можно описать на следующем наглядном примере. Допустим, энергетическая компания продает определенное количество сырой нефти. Нефть загружается в цистерны и через какое-то время транспортируется покупателю. Соответственно, при оплате возникает два варианта: компания может получить рыночную стоимость нефти в момент заливки в цистерны или новую цену в будущем, когда продукт будет физически доставлен. Например через три недели.

В первом варианте все понятно, а вот во втором случае возникает развилка. Предположим, текущая цена нефти до транспортировки равна 110 долларов за баррель. Соответственно, если цена нефти после транспортировки станет, скажем, 115 долларов, компания относительно текущих условий окажется в прибыли, получив по 5 лишних долларов за каждый баррель. И наоборот: при более низкой будущей цене выиграет покупатель. Например, заплатив 105 долларов.

Но какой будет цена нефти через три недели, никто не знает. Поэтому нефтяная компания принимает решение не рисковать и хочет получить в будущем не ниже текущей рыночной цены – т.е. подстраховаться от возможного падения. Что делает компания? Она осуществляет хеджирование рисков.

На практике хеджирование как правило проводится на срочном рынке при помощи фьючерсов. Подробную статью о них читайте здесь, а кратко можно сказать, что фьючерсы позволяют отслеживать цену различных активов (нефти, металлов, акций). Главным свойством фьючерсов в данной ситуации является то, что с их помощью можно получать прибыль от падения цены актива. Для этого фьючерс продается.

А что с точки зрения покупателя нефти? Ему выгодна более низкая будущая цена, а следовательно, страховаться он должен от ее роста. Т.е. для хеджирования сделки он должен купить фьючерс на нефть. Если цена нефти действительно вырастет, то покупатель заплатит нефтяной компании больше — но разницу он возьмет в виде прибыли от фьючерса. Если же цена нефти упадет, то фьючерс даст убыток, но и покупатель заплатит поставщику меньшую сумму.

Где еще популярны подобные контракты? Например, в сельском хозяйстве, когда поставщик зерна не знает будущей цены и хочет получить определенную сумму независимо от грядущих погодных или иных условий. Если он этого не сделает, то высокий урожай скорее всего собьет стомость его продукции, тогда как засуха или наводнение вызовут дефицит и поднимут цену.

Хеджирование в финансах

Термин «хеджирование», который ранее употреблялся лишь профессиональными участниками финансового рынка, постепенно перешел в массовый обиход. Частные инвесторы сейчас воспринимают хеджирование как защиту от рисков в целом.

Хеджирование защищает накопления и прибыль от рисков. В зависимости от способов вложения набор инструментов, который снижает риски, меняется, поясняет Волкова. При этом наиболее надежным хеджированием денег для россиянина Волкова считает депозит до 1,4 млн рублей, открытый в одном банке. По ее словам, начинающим инвесторам стоит 70% накоплений хранить на вкладе, а 30% инвестировать в финансовые инструменты.

Здесь вы можете подобрать подходящие условия по вкладу.

Также для защиты личных накоплений от рисков Волкова рекомендует инвестировать в облигации с фиксированным доходом и фонды денежного рынка. Такие инструменты предлагают умеренную доходность и высокую степень защиты капитала, добавляет она. А хеджировать инфляционный и валютный риски позволяют инвестиции в валюту, золото и инструменты, номинированные в валюте (не в рублях), считает Волкова. При этом стоит помнить о трансакционных издержках: цена покупки наличной валюты существенно отличается от цены продажи. Это актуально и для золота, уточняет она.

Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Виктор Щеглов добавляет, что частному инвестору следует поставить финансовые цели, которые он будет решать с помощью своего капитала: сохранение денег от инфляции, накопление на крупную покупку и т. д. От цели будет зависеть уровень риска и волатильности инструментов, в которые инвестор будет вкладываться, а следовательно, и инструменты хеджирования, отмечает он.

«Если идет речь про личные накопления, то это инвестиции не на один день. Поэтому не стоит переживать из-за провалов по портфелю каждый раз. Захеджировать любую просадку все равно не получится», — считает Щеглов.

Тем не менее для получения наибольших доходностей важно в целом грамотно относиться к деньгам: уметь эффективно копить средства, вести личный бюджет с учетом доходов и расходов, продуктивно распределять зарплату

Хеджирование (хеджинг)

Задача хеджирования — снизить нагрузку на бизнес

Механизм хеджирования

Что такое хеджирование валютных рисков в трейдинге и для чего необходимо его проводить?

Типы хеджирования

Преимущества (+) и недостатки (-) хеджирования