Ким борис

Венчурные инвестиции в России

В 2019 году сумма российских венчурных инвестиций достигла $868 млн. При этом только 11% стартапов удалось привлечь такое финансирование. В кризисном 2020-м треть венчурных инвесторов в России нашли для себя новые направления, а 12% нарастили объем инвестиций. Однако при этом сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн с ростом сделок на 14%.

По данным исследования «Венчурный барометр», наиболее привлекательными отраслями для инвесторов являются финтех, искусственный интеллект и машинное обучение. Растет интерес и к сфере образования.

По словам Константина Синюшина, пока преждевременно говорить о популярности венчурных инвестиций в России. Он отмечает, что статистика прироста такого капитала довольно скудная, и немногие проекты с ранними инвестициями от физических лиц доживают до выхода на внутренний рынок. Поэтому государство решило поощрять такие вложения на том же уровне, на каком поддерживает вложения в рынок ценных бумаг. Однако эксперт уверен, что с учетом всех рисков этот уровень должен быть выше.

В итоге, отмечает Синюшин, и российские фонды, и физические лица предпочитают инвестировать за границей. В частности, венчурный клуб коллективных инвестиций АngelsDeck все чаще предлагает участникам вкладывать в проекты россиян за рубежом. На сегодня это самый крупный российский венчурный клуб, поясняет Синюшин.

Эксперт подчеркнул, что пока не существует действительно больших венчурных фондов с миллионными вложениями, которые бы управлялись россиянами и были бы ориентированы только на внутренний рынок.

Вот крупнейшие российские венчурные фонды, которые работают в России (по версии РВК):

Синюшин отмечает, что экспортная часть венчурного российского рынка сегодня имеет отличные перспективы. Что касается внутреннего сегмента венчурных инвестиций, то пока фонды с частным капиталом не проявляют к нему интереса, и вряд ли в ближайшем будущем что-то изменится.

Однако здесь активно работают фонды с государственным капиталом и корпоративные венчурные фонды. Их меньше интересует окупаемость; кроме того, они обладают необходимыми ресурсами и административными рычагами. Таким образом, единого венчурного рынка в России сегодня практически нет, заключает эксперт.

Из чего состоит тест для инвесторов

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Тест содержит десять разделов, каждый из которых делится на два блока: «Самооценка» и «Знания». В вопросах про самооценку спрашивается, владеет ли инвестор реальным опытом торговли тем или иными финансовыми продуктами. Основная цель – выявить степень подготовки и риск-профиль клиента. Лукавить смысла нет, ибо блок «Самооценка» не влияет на результат экзамена.

Блок «Знания» состоит из четырех вопросов средней сложности с четырьмя вариантами ответа. Открытых вопросов нет, так что заблудиться трудно. Подготовил для вас ответы на все вопросы, ради эксперимента прошёл тест сам. Пользуйтесь.

Родители системы QIWI

Не знаю, застали вы те далёкие времена, когда пополнение баланса сотового телефона было тем ещё квестом. Главный тренд тех лет — скретч-карты, которые приобретались для пополнения баланса конкретного сотового оператора. Нет, не угадали: несмотря на слово «карта» в названии, никуда они не вставлялись. Вся полезность сего реликта заключалась в том, что на них был защитный слой, под которым находился уникальный код. Оставалась самая малость — отправить SMS с кодом (или продиктовать оператору) для пополнения баланса. Согласитесь, столь весёлая процедура не чета скучному мгновенному пополнению нынешних времён.

Компания E-port как раз и занималась выпуском подобных карт, а владел ей Борис Ким (на фотографии справа) — один из будущих «отцов» QIWI. И если ещё лет 10–15 назад бизнес по выпуску карт процветал, то позже стало понятно, что направление развития нужно менять. Немного подумав, владельцы компании стали договариваться с салонами сотовой связи о прямых пополнениях, когда деньги передаются специально обученному человеку, который без всяких карт зачисляет их на баланс телефона. На какое-то время альтернатива роста была найдена, но всё ещё была далеко не вечной и уж точно неидеальной.

И тут, по всем законам жанра, на сцене появляется ещё один человек — Андрей Романенко (на фотографии слева), о котором известно, что именно он со своими партнёрами организовал в далёком 2004 году компанию «ОСМП». Если расшифровать название, то получится «Объединённая Система Моментальных Платежей», а на практике — сеть терминалов оплаты, живущих на комиссионные от транзакций.

Поскольку оба этих человека давно и успешно работали в одном бизнесе, они точно знали, чего ждёт потребитель. А потребитель ждал БРЕНДА, который был бы узнаваем, прост и надёжен. Не знаю, насколько долгим был переговорный процесс, но в 2007 году, благодаря энергии двух этих людей, был запущен проект под названием «QIWI Личный кошелёк».

Как стать инвестором?

Каждый из нас видел рекламу в интернете или же где-нибудь ещё, которая призывает начать торговать на форекс, и заработать буквально после 2-3 сделок. Такие обещания очень далеки от реальности, для того, чтобы зарабатывать на разнице курсов, нужно долго учиться, много знать и быть дисциплинированным человеком.

В случае же с инвестированием всё гораздо проще. Есть множество готовых решений, о которых мы поговорим позже.

Изначально для того чтобы стать инвестором потребуется следующее:

Желание получать доход от своих вложений. То есть необходимо принять тот факт, что просто лежащие в тумбочке деньги не приносят никакой финансовой пользы. Это может показаться странным, но множество людей действительно чувствует себя намного спокойнее, имея такой вид сбережений. Как бы всегда под рукой, дома надёжнее и так далее. Но это скорее финансовая подушка безопасности. Инвестор — это человек, который должен выделять на такую подушку определенную часть своего капитала, а остальное пускать в работу.
Наличие свободных средств. Это должны быть деньги, которые не потребуются в ближайшем будущем. Суть инвестирования, как мы уже говорили, в том, чтобы деньги работали. Никто не говорит, что уже через неделю будет доход. Иногда могут пройти годы, в зависимости от того, как и куда инвестируем. Поэтому сюда же можно добавить наличие терпения и стабильного финансового положения у потенциального инвестора.
Инвестиционный план. Перед тем как куда-то инвестировать, нужно понимать, на что можно рассчитывать, в какие сроки и оценивать дальнейшие перспективы. Стратегию инвестор должен продумывать заранее, а не по ходу дела, иначе впоследствии могут возникнуть простои. Инвестирование предполагает доход, поэтому разумно сделать его максимально большим и в то же время непрерывным.

Казалось бы, описанное выше и так вполне логично, как без этого. Но по какой-то необъяснимой причине многие вкладывают деньги совершенно не задумываясь о том, что будут делать дальше. Чтобы избежать таких ситуаций, будущий инвестор должен хорошо всё спланировать, при чём это относится к любой стадии – если есть деньги, то куда вкладываться, а если их нет, то откуда взять и куда инвестировать.

Облигации со структурным доходом

Почему ESG — это важно

Даже если вас не интересует сохранение окружающей среды и влияние компаний на общество, считаться с ESG все равно придется — как минимум потому, что так хочет большинство: серьезно увеличивается доля инвесторов, заинтересованных в том, чтобы их инвестиции соответствовали критериям ESG. И эти инвесторы своим количеством реально могут влиять на котировки компаний.

Опрос среди инвесторов, разделенных по размеру активов, об ESG-инвестировании

Я допускаю, что результаты таких опросов страдают от небезупречности методологии сбора данных на уровне «опрос, проведенный в интернете, показал, что 100% населения пользуется интернетом». Есть большая вероятность, что процент любителей ESG в этих опросах такой большой, потому что их проводят среди населения крупных городов. Отсюда и результаты опросов инвесторов, где 80% респондентов на полном серьезе требуют от нефтегазовых компаний снизить выбросы в атмосферу и перейти на чистую энергетику.

Но это не так важно, потому что продвигают тему ESG именно институциональные инвесторы — то есть банки, фонды и другие крупные юридические лица. У них под управлением гигантские деньги, поэтому они и создают погоду на рынке, просто пользуясь своим преимуществом в объеме

Кто такой инвестор?

Простыми словами, инвестор – это физическое или юридическое лицо, которое вкладывает деньги в какой-либо проект для того, чтобы в дальнейшем получать прибыль. Основной смысл инвестиции заключается как раз в доходе, если вложение не подразумевает финансовой отдачи, то это уже можно отнести к благотворительности или иной деятельности.

Итак, человек или организация участвует во вложении, это может быть одним из следующих типов:

Единоличная инвестиция. Инвестор получает деньги от дела, в которое он вложился полностью сам, то есть иных компаньонов не имеется.
Коллективная инвестиция. В этой ситуации есть несколько инвесторов и доход распределяется в зависимости от доли или иных договорённостей.

Теперь рассмотрим кто такой инвестор на простейшем примере, который многим знаком в повседневной жизни – долевом строительстве.

Пример

Компания-застройщик вкладывает деньги в стройку, но не в полном объёме. У неё может не быть нужной суммы, или же она ведёт сразу несколько строек и все свободные средства направляет на новые объекты. Будущим покупателям квартир предлагают поучаствовать в стройке, то есть оплатить стоимость будущего жилья целиком или же частично. Разумеется, конечная цена будет меньше той, которую заплатят остальные, не участвующие в строительстве.

Получается, что вкладывая деньги прямо сейчас, человек (инвестор) получает прибыль в виде уменьшения цены, то есть скидки. В случае, когда строительная компания известна и имеет хорошую репутацию, проблем с желающими поучаствовать не возникает. И так может быть абсолютно в любой отрасли.

Основная идея – затраты на инвестицию впоследствии отбиваются и приносят прибыль. Изначально это были несложные проекты наподобие покупки земли и предоставления участков для ведения хозяйства в Древней Греции. Там же зародилась ипотека и кредитование с оговоренной выплатой.

Следующий большой шаг, который раздвинул горизонты инвестирования – покупка и предоставление оборудования для опытных профессионалов. Например, оснащение торговых судов, на которых можно было ходить в экзотические страны и совершать торговые операции с туземцами. Сама по себе команда не могла купить корабль, зато могла ходить на выданном купцом судне и делиться прибылью. Каждой стороне это было выгодно. Моряки зарабатывают конкретными действиями, а купцы получают пассивный доход от простой передачи в пользование корабля.

В истории России можно выделить три периода инвестиционного климата:

Царское время до образования Советского Союза. Параллельно с развитием экономики в Европе, Россия также следовала всем современным тенденциям. Это было здоровое, полноценно функционирующее финансовое пространство, где почти каждый мог зарабатывать деньги, становясь инвестором.
Советское время. Практически нулевая инвестиционная активность, инвесторов как таковых практически не было. Все предприятия находятся в государственной собственности, инвестировать попросту не во что, а если и есть во что, то могут наказать. В общем, полная деградация.
Постсоветское время. Возрождение капитализма, практически безграничные возможности для вложения средств. Поначалу, правда, всё решалось криминальным путём, но даже этих людей вполне можно отнести к категории инвесторов. Но обстановка нормализовалась и на данный момент инвестором может стать каждый желающий.

Общая информация об инвестировании в мире

Учесть каждого сдающего квартиру или покупающего валюту с целью приумножить своё состояние попросту не представляется возможным. Кто-то скрывает, кто-то просто не попадает в такую статистику. В связи с этим интерес населения к инвестированию обычно оценивается через показатели участия на фондовом рынке. И действительно, это максимально точно отображает склонность к сложениям, интересу к заработку в финансовой среде.

Рассмотрим несколько примеров по странам, среди которых есть как развитые, так и развивающиеся:

США. В Штатах вложения в ценные бумаги является совершенно обычным делом. По статистике более половины американцев старше 18 лет так или иначе вкладываются в ценные бумаги. Деньги должны работать – по такому принципу живёт обычный американец.
Япония. Ещё одна развитая страна с достаточно большим населением. Здесь процент меньше, около 40%, но всё равно это очень высокий показатель. Учитывая, что центральный банк страны активно поддерживает рынок, риски вложений в акции минимизируются.
Россия. В нашей стране меньше процента участвующих в торговле на фондовом рынке. Спишем это на советское прошлое. Динамика количества участников показывает, что интерес к акциям и облигациям растёт, также немало тех, кто торгует на форексе. Одной из самых популярных бумаг можно назвать акции Газпром. Программа налоговых льгот способствует привлечению клиентов (индивидуальный инвестиционный счёт).
Индия. Пример страны с огромным населением, огромным ВВП и низким уровнем жизни. Показатель участников торгов сопоставим с российским – около 1,5% населения.

Облигации иностранных эмитентов в валюте (еврооблигации) которым не присвоен рейтинг или он ниже нужного уровня

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Ответ: оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред)

В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб – 5000 руб = 3250 руб.)

Какой вывод можно сделать, если облигациям иностранного эмитента не присвоили рейтинг?

Ответ: все перечисленное верно

Выберите верное утверждение:

Ответ: рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом

Выберите верное утверждение в отношении ликвидности облигаций иностранных эмитентов:

Ответ: ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже

Вы купили иностранную облигацию за имеющиеся у Вас $100 на бирже в 13 часов. Курс доллара США составил:

– биржевой на 13 часов валютных торгов дня покупки облигации 77,20 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню покупки) 77, 05 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня покупки 77,10;

– Банка России на день покупки 77 рублей.

Через год Вы продали эту облигацию на бирже в 14 часов за $106. Курс доллара США составил:

– биржевой на 14 часов валютных торгов дня продажи облигации 71,30 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню продажи) 71 рубль;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня продажи 70,70 рублей;

– Банка России на день продажи 71 рубль.

Какой финансовый результат Вы получили в долларах и рублях?

Ответ: прибыль в долларах составила $ 6, а в рублях был получен убыток в размере 174 рубля

Акции, не включенные в котировальные списки

1.Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят.

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?

Ответ: точная дата не может быть определена.

3. Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки.

Ответ: как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше

4. Выберите верное утверждение:

Ответ: акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило, менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список.

«Qiwi» давно испытывает трудности

Проверка «Киви Банка» Центробанком обернулась снижением стоимости акций всей группы. Так, акции «Qiwi» уже потеряли 20% своей стоимости. Чистая прибыль «Киви Банка» упала на 4,5 миллиарда рублей, а стоимость активов-нетто снизилась на 16,1 миллиарда. Кредитный портфель организации за прошедший год снизился на 93%. При этом кредитование физических лиц почти прекратилось. Согласно официальным показателям, оно сократилось на 99,86%. Вклады граждан тоже ушли «в минус» более чем на 13 миллиардов рублей

Данная ситуация является критической, что в итоге может привлечь дополнительное внимание со стороны регулятора. В то же время возникают вопросы относительно того, куда уходят деньги «Киви Банка»

Возможно, разобраться с этим поможет тот факт, что почти 80% акций банка принадлежат оффшорной британской компании «BNY (Nominees) Limited». Сергей Солонин является собственником лишь 16,98% акций группы «Qiwi», а его партнер Борис Ким — 1,85%.

Предыдущий год закончился для группы «Qiwi» и другими событиями. Так, владельцы группы приняли решение закрыть проект «Рокетбанк», поскольку расчет на интеграцию «Рокетбанка» в Qiwi-кошелек не оправдал ожиданий. Актив с убытками в 1,5 миллиарда рублей долгое время пытались продать, но в итоге клиенты «Рокетбанка» перешли в «Тинькофф». Карту рассрочки «Совесть» Солонин и его партнеры тоже не смогли вывести в прибыль. В итоге летом 2020 года ее продали «Совкомбанку». Сделку оценивали в 6–6,5 миллиарда рублей, а балансовая стоимость прав требований компании к клиентам достигала 9 миллиардов рублей. Борис Ким заявлял, что продажа «Совести» позволит «Qiwi» сконцентрироваться на более важных направлениях, но и это, видимо, не случилось.

Один из основателей «Qiwi» Андрей Романенко решил унести ноги из группы давным-давно. Окончательно уйти из компании ему удалось только в 2017 году, однако продавать акции он начал давно. По слухам, Романенко был тесно связан с осужденным генералом МВД Денисом Сугробовым. Супруга генерала, Мария Шерстнева, работала в «Киви Банке». А самого Сугробова называли куратором рынка платежных терминалов. Предполагалось, что через электронные кошельки «Qiwi» могло осуществляться финансирование запрещенных в России террористических группировок. Чтобы избежать лишних вопросов, Андрей Романенко поспешил максимально отдалиться от группы, что ему и удалось сделать.

Хуэй Ка Янь

В свои 59 лет стоит у руля компании Evergrande Real Estate Group с активами в размере 275 миллиардов долларов.

Хуэй Ка Янь — один из самых состоятельных людей в Китае. В настоящее время его капитал составляет более 30 миллиардов долларов США, он стоит во главе компании China Evergrande Group и одновременно является ее самым крупным акционером. Компания занимается китайским рынком недвижимости, имеет более 550 проектов в 190 китайских городах.

По экономическим причинам: работники стали чаще отказываться от отпусков

Начнет ли укрепляться рубль: эксперт назвал «переломную» дату

Заставьте внутреннего критика замолчать: что делать, если понизили в должности

Хуэй Ка Йен смог получить невероятную прибыль от архитектурных проектов, а год назад он поднял стоимость акций своей компании на 469 %!

Структурные облигации

1.Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:

Ответ: право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации).

2. Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Ответ: да, может.

3. Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Ответ: риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций.

4. Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Ответ: 80%

Как синергии влияют на оценку

Вернемся к тому, что стратегический инвестор, как правило, не инвестирует просто так. Он хочет сделать стартап частью экосистемы и оценить тот синергетический эффект, который оба получат после сделки

На практике, среди таких эффектов можно также выделить следующее:

использование каналов стратега в качестве каналов продаж продуктов стартапа;
команда стартапа быстрее и качественнее создаст решение, необходимое стратегу, по сравнению с inhouse-работами;
решения стартапа сэкономят операционные затраты корпорации;
продукт стартапа будет продаваться вместе с основными продуктами стратега (так называемые «банглы»), что повысит лояльность клиентов стратега (например, если это банк, которому важен прирост клиентской базы) и удлинит его срок жизни;
с помощью технологии приобретенной компании стратег сможет монетизировать свои данные.

Подобные «эффекты» не влияют на оценку стартапа stand-alone, однако могут быть ключевым моментом при принятии решения стратега, инвестировать или нет

Инвестору важно понимать, что он может сделать для роста оценки компании, какие свои ресурсы выделить для этого и что оба в итоге получат

Материалы по теме:

Саморазвитие: сколько времени ему посвящать

Анна Монгайт: Есть какие-то новые совершенно явления, которые стали инфекциями века, — опустошение и выгорание. Я хотела бы спросить об этом вас, Борис. Потому что у вас большая компания, люди часто приходят к этим состояниям, будете ли вы рекомендовать им заниматься трансформационными техниками, если да, то какими?

Борис Ким: У выгорания есть две фундаментальные причины. Первая причина — это нелюбимая работа. Когда вы занимаетесь работой только за деньги, ничего хуже придумать невозможно. И есть вторая причина, она в каком-то смысле противоположна первой. Когда работа становится смыслом вашей жизни. Также это может быть другой человек, какое-то увлечение, но, как говорил Кант, и я с ним здесь согласен, человек должен быть выше любой отдельно взятой своей потребности. Главным смыслом твоей жизни должен быть ты сам. Но есть бытовое выгорание — это усталость. Здесь ничего лучше, чем придумал классик, не существует: «как мысли черные к тебе придут, откупори шампанского бутылку иль перечти «Женитьбу Фигаро». Шампанское или «женитьба» — может быть разное у всех, это может быть марафон, это может быть общение с друзьями, здесь техник очень много.

Анна Монгайт: Сколько нужно вложить личного времени и сил и денег, чтобы почувствовать разницу, если вы занимаетесь какими-то трансформационными практиками?

Борис Ким: Это вопрос с подвохом. Как будто есть какая-то жизнь, и есть еще какое-то развитие. Ваша вся жизнь и есть развитие. И поэтому, если вы не занимаетесь саморазвитием 100% своего времени, вы как та Алиса в Зазеркалье, не бежите изо всех сил и уже даже просто не стоите на месте. Саморазвитие в идеале должно занимать 100% своего времени.

Анна Монгайт: Марина, что вы как профессионал рекомендует делать людям, которые пришли в состояние выгорания и опустошения?

Марина Мелия: Последний уик-энд интенсива Forbes Ontology 12, который буду проводить я, будет посвящен тому, как можно заниматься развитием, воспитывая детей. Мы общаемся с ребенком с мыслью: как же, я так занят на работе, мне надо отдохнуть, мне надо еще на тренинги сходить, надо развиваться. А общение с детьми и их воспитание — это высший уровень развития. Я как раз буду об этом говорить. Как это влияет на самого человека, как это его развивает, какими качествами он начинает обладать, что он начинает в себе видеть. Требует ли общение с детьми денег и времени — да! Сколько? У каждого свое.